证券时报记者 江聃
7月30日召开的中共中央政治局会议明确提出“深化国资国企改革”。作为新一轮改革的重点任务之一，下半年以来，国有资本布局优化和结构调整动作频频。接受证券时报记者采访的人士表示，当前国有经济布局优化和结构调整指引制度体系正逐步完善，随着改革台账压实，主业强链型产业并购、战略性新兴产业并购、专业化整合的热度有望持续上升。
国有经济布局优化和结构调整指引制度体系正在加速成型。进入7月，国务院国资委相继召开中央企业负责人和地方国资负责人研讨班，进一步明晰下半年改革执行路径。7月21日—22日召开的中央企业负责人研讨班提出下半年六大重点任务，强调进一步完善企业功能分类，高质量抓好新重组、新组建企业的起步运营。7月28日—29日地方国资委负责人研讨班明确，支持以创新运营能力强的企业为主体，开展同类业务横向整合、产业链上下游纵向整合，推进地方国有经济规模化发展。
已有超过25个地方制定新一轮改革的具体实施方案。近期，辽宁、云南等地进一步部署国有资本布局优化调整工作，明确相关工作要符合国有经济布局优化和结构调整指引（下称“指引”）。如辽宁省发展改革委印发的《辽宁省政府投资基金重点投资领域清单》，在强化产业结构调整政策要求部分，提出项目要符合国家《产业结构调整指导目录》等国家级产业目录中的鼓励类产业，符合国有经济布局优化和结构调整指引的具体要求，符合国家级发展规划及国家级专项规划、区域规划要求，符合当前产业政策。
一位接近相关主管部门的人士向记者透露，指引为国有资本投向划定了清晰的方向，即重点推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。当前，相关部门正逐步构建国有经济布局优化和结构调整指引制度体系，细化政策持续出台，改革的可操作性大幅提升。
多位受访专家认为，2026年是本轮改革谋篇布局与攻坚突破并举的一年。以国有资本“三个集中”为核心导向，围绕“十五五”时期中央企业资产向国民经济97个行业大类中20个重点行业集中、88%以上营业收入归集至该20个行业的量化目标，一场聚焦主责主业的大规模、深层次资源整合行动正在推进。
紧扣“三个集中”导向，今年以来，央地资源整合持续推进。以A股市场为例，国有控股上市公司重组并购交易维持较高活跃度。记者据同花顺iFinD数据统计，以首次公告日为依据，仅8月，A股国有控股上市公司（包括央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股及其他国有企业）已披露208起并购交易计划。
中泰证券首席策略分析师徐驰对记者表示，央企之间的协同整合更加活跃。以中国石油与国家电网推进金融资产置换为例，交易双方通过交叉持股、资产划转等方式实现资源共享和优势互补，体现向“协同发展”的转变。
围绕主业做“加法”、非主业做“减法”的案例增多，成为本轮布局结构优化的鲜明特点。例如，五矿发展推进重大资产重组，拟置出全资子公司五矿贸易100%股权，同时置入控股股东持有的五矿矿业控股有限公司100%股权和鲁中矿业有限公司100%股权，实现“脱贸入矿”的战略转型；宁夏建材计划收购中建材石墨100%股权，布局新材料赛道。
徐驰认为，当前央国企并购重组的底层逻辑已发生根本转变，强化核心功能定位、提升产业协同深度、增强长期价值创造能力，是本轮布局调整的核心目标。
随着国有经济布局优化和结构调整指引制度体系不断完善，徐驰判断，年内央国企控股上市公司的并购重组大概率维持较高活跃度，但方向会更加聚焦，将围绕主责主业，把优质资产进一步向上市平台集中，同时依托跨央企、央地协同补齐战略性新兴产业和关键产业链短板。伴随“十五五”开局，国资央企继续优化布局结构，以及并购重组快速审核机制进一步落地，能源、电力装备、半导体、新材料等兼具安全属性和产业升级需求的领域，仍可能是专业化整合较为集中的方向。
阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明认为，主业强链型产业并购、战略性新兴产业并购、专业化整合的热度将持续上升。预计今年下半年到明年，围绕新能源汽车、新材料、低空经济、量子科技、6G、具身智能等战略性新兴产业与未来产业的并购交易有望持续升温。
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